大家好，我是嘉嘉理小财。今天我们来分享一点股市小知识，说说港股和A股有什么不一样？喜欢的朋友记得点个关注，鼓励嘉嘉做得更好。
首先是参与角色不同
现在A股内部的资金还是以内资为主。而港股虽然增加了南向资金，但以外资为首的机构资金对于港股依然有绝对定价权。由于内资机构总体倾向于高抛低吸，没有主动定价的意愿，因此港股对外资的动向更加敏感。这也是为什么有时候港股和A股的走势不一样的原因。因为外资想的和内资不一样，机构想的和游资散户也不一样。
其次是产业结构不同
我们对比一下恒生和中证A50的成分股可以发现：除了中国平安、中芯国际算是同步之外，中证A50中的新能源、电子、半导体和医药走势更强。而港股的重心除了一些传统金融权重股，还有汇丰、友邦这样的本地概念股。其中恒生指数中金融股的比例达到近1/3，远远超过中证A50。此外，信息技术虽然占恒生指数比例很高，但其实并不是纯科技。阿里巴巴、腾讯、小米、美团等龙头股，都有浓厚的消费属性。相对而言，中证A50的“硬科技”成分股明显更多。
因此金融（特别是银行）、消费等传统行业对恒生指数的共振反而更大。AI、算力等“硬科技”板块对它影响比较小。
这里说句题外话，由于A股的大聪明、量化太多，市场以后可能很难有普涨，而会以板块轮动为主。比如地产消费复苏的时候，科技就要被砸了。也许在下一个传统行业周期，A股会和港股走势更接近。
最后是价值逻辑不同
前面说了，外资和内资的思路差异比较大，尤其是一些他们定价权更高的主题，两者的认知和期待差别更大。拿医药行业来说，外资认为医药出海不确定因素太多，所以不太热心。而我们很多朋友，想的是新的BD大单能够继续兑现，医药行情应该会像上半年那样上涨。
相比之下，外资更关注宏观，特别是地产消费的复苏。而A股几乎所有研报都看好，结果却反而令大家对宏观基本面的敏感度降低了。反之，如果地产消费有拐点或者大利好，外资做多也攻势凌厉，毕竟“抱团战法”都是内资抄人家的。
以上这三点，就是港股和A股明面上的主要差异。也许未来港股和A股都会继续深入调整，这也要求我们要不断提升对市场的认知。
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